市場概覽
於二零二三年，服裝原始設備製造商(OEM)的營商環境充滿挑戰。市場中存在以下主要不利影響：品牌客戶庫存水平高導致整體採購顯著放緩；高通脹影響下之消費支出相對疲軟。

品牌客戶庫存水平高的原因乃其於疫情結束及全球各國重新開放後預判銷售將迎利好，故於二零二二年大舉下單。為避免於物流延誤導致的供應短缺的情況，品牌客戶的下單速度普遍快於銷售額的實際增長。但是於二零二三年，疫情後的經濟復甦不及預期，大部分品牌都在疲於應對增加的庫存和遽升的存貨銷售比率。儘管二零二三年的銷售數據樂觀，我們的品牌客戶仍採取高庫存水平調整策略，通過顯著減低採購量以降低存貨。

高通脹（尤其在發達國家）使非必需消費品的個人消費支出緊縮，終端消費者傾向於選擇價格更低的服裝替代品。美國的需求下滑最為顯著。根據美國商務部國際貿易管理局的數據顯示，美國進口的服裝數量同比減少24%。

然而，從積極的角度看，這兩種影響因素於二零二三年下半年均有所減輕。首先，大部分品牌客戶在推出廣泛的促銷活動後，將存貨銷售比率拉回健康範圍，採購速度逐漸恢復正常。其次，個人收入有所增加，整體經濟變得更有韌性，避免了消費的進一步下跌。

業務回顧
受上述外部環境因素的影響，本集團的業績在經歷上半年的下滑後，於下半年基本趨於穩定。本集團把握中國市場需求穩步增長的機會，而帶動亞太地區的銷售額超過所有其他地區。

本集團截至二零二三年十二月三十一日止年度的收益為2,177百萬美元（二零二二年：2,491百萬美元）。

有別於服裝行業的困境，毛衣分部於年內實現穩健增長。毛衣分部創紀錄的業績歸因於產品組合的改善及運動品牌客戶需求的不斷增長。從上裝拓展至裙子及褲子等下裝產品，從傳統毛衣提升至適合運動的性能毛衣，毛衣分部步入多元化之擴張軌道。憑藉本集團運動服分部發展帶來的協同效應，毛衣分部亦擴大了其客戶群，推動銷售額的進一步增長。

積極的成本控制及自動化水平的提升抵消了銷售額下降的影響，令本集團的毛利率有所上升。毛利率上升至19.2%（二零二二年：18.6%）。

隨著自動化設備的廣泛應用，本集團透過提高員工效率及重新佈局工廠以精簡生產工序實現生產的可持續改善。此外，運動服及戶外服分部（作為本集團重點發展的業務分部）的進步十分顯著，實現了可觀的利潤率提升。本集團持續與運動品牌客戶推進戰略合作夥伴關係，並開始與其發展垂直整合業務模式。

受惠於本集團為精簡成本結構而作出的努力，本集團的純利率提升，上升至7.5%（二零二二年：7.0%）。年內純利為164百萬美元（二零二二年：173百萬美元）。

由於已考慮到二零二三年市場需求將出現短暫的低迷期，本集團縮減與成衣產能提升相關的投資，但維持對垂直整合發展的充足投資。本集團積極推進其已收購的兩間布廠的創新及升級，這兩間布廠一間位於越南，另一間位於孟加拉。截至二零二三年十二月三十一日止年度的資本開支降至69百萬美元。

本集團強大的核心競爭力使其能有效地抵禦市場動盪。於回顧年度末，本集團現金流量保持穩定，淨現金高達創紀錄的543百萬美元。本集團決定提高派息比率，繼續奉行與股東共享其經營成果的理念。本集團已議決建議派發末期股息每股普通股13.0港仙（二零二二年：11.8港仙）。連同已宣派及已派付的中期股息，截至二零二三年十二月三十一日止年度的每股普通股股息總額將為18.0港仙（二零二二年：16.8港仙），相當於分派本集團截至二零二三年十二月三十一日止年度純利的40%（二零二二年：35%）。

本集團於二零二二年完成第三個全球五年可持續發展目標，並於二零二三年開啟新篇章，名為晶苑可持續發展願景2030（「晶苑可持續發展願景2030」）。本集團經參考聯合國可持續發展目標並慮及持份者的關切及行業特點後而釐定。晶苑可持續發展願景2030建基於集團過去16年在可持續發展方面的耕耘，旨在解決服裝行業中對環境、人類及社區產生較大影響的重大議題。本集團及旗下所有工廠一直在遵循淨零路線圖上作出切實努力。本集團計劃實施約180項短期及長期節能措施以提高能源效益。於二零二三年，本集團的太陽能光伏（「光伏」）容量為4.2兆瓦，光伏總容量達12兆瓦，為二零二一年光伏總容量的三倍。

本集團的可持續發展工作持續在各個可持續發展範疇獲得高度認可。本集團榮獲香港管理專業協會頒發的「香港可持續發展獎2023－典範獎」，並於香港環境、社會及管治報告大獎2023評選中榮獲「卓越社會成效獎－大獎」以及「最佳環境、社會及管治報告－中市值－嘉許獎」、「卓越環境成效獎－嘉許獎」及「卓越碳中和獎－嘉許獎」。

展望及前景
踏入二零二四年第一季度，市場延續二零二三年下半年以來的積極復甦態勢。由於所有分部的出貨量均同比增加，本集團對二零二四年業績之提升更有信心。在宏觀經濟環境穩定的大前提下，預計本集團訂單需求量將實現兩位數的增長。

從市場角度看，品牌客戶在經歷去庫存階段後，更積極地打造新產品系列。本集團致力於利用其完備產品線及共創業務模式，尤其是印花技術及專長於女裝的優勢，抓住市場復甦的機遇，提高市場滲透率。

預計本集團生產效率將持續提升。本集團將持續專注升級及實施自動化，使其更具靈活性以滿足客戶更具挑戰性要求的訂單，從而進一步加快獲得市場份額。本集團將在其位於不同國家的生產中心之間共享成功的範例和經驗，創造可持續的生產優化。

垂直整合模式亦將助推本集團發展。在成功向品牌客戶推介合成纖維布料產品後，我們正在申請棉製布料產品的認證。由於成本和短交期為客戶的核心關注點，本集團將不斷加大布料產量，同時提高使用自產布料製造成衣的比例。隨著自有布廠的成熟度提升以及布廠與製衣工廠之間的緊密合作，將極大促進本集團休閒服及運動服業務的市場拓展。

由於垂直整合擴張、持續自動化升級及數智化轉型，本集團的資本開支預期高於二零二三年。有鑒於本集團長期穩健的財務狀況及不斷增長的淨現金狀況，董事會正積極籌劃進一步提高派息比率，與重要股東共享本集團發展帶來的成果。