市场概览
根据国际货币基金组织(IMF)及世界银行的资料，二零二四年环球经济持续温和复苏，主要经济体的国内生产总值(GDP)实现了低至中位数的增长。大部分品牌客户结束去库存周期，并调整库存策略，根据销量增长同步增加采购量，因此服装原始设备制造商（「OEM」）的营商环境得到明显改善。高库存的问题曾经削弱了品牌客户的采购意愿，但在回顾期间，这一忧虑已经在很大程度上得到了缓解。
品牌客户在恢复采购步伐的同时，亦提高了他们对供应链的要求。品牌客户倾向下达批量更小且交货时间更短的订单，以避免存货积压及保持灵活应对市场反馈的能力。这要求OEM管理团队具备更快的反应力，而生产团队亦应具备更强的执行力。
运动及户外运动活动蔚然成风，刺激了人们对兼具功能性、舒适性及新颖性的运动服饰的需求，并带动了其销量增加。毛衣及贴身内衣产品亦因该趋势而增加更多运动设计元素。对牛仔服的需求从疫情期间对耐用服装的偏好减少所导致的低迷中恢复过来。时尚喜好的回归及适应温暖天气的创新型轻便牛仔布料产品均刺激对牛仔服的需求。
业务回顾
作为领先的服装制造商，本集团的核心竞争力让我们能把握市场复苏的机遇，加深与品牌客户的战略合作伙伴关系。凭借全面的产品组合及全球产能布局，本集团各业务分部及于所有主要地区（包括亚太地区、北美洲及欧洲）均实现销售额增长。
本集团截至二零二四年六月三十日止六个月的收益较去年同期增长8.4%至1,094百万美元（截至二零二三年六月三十日止六个月：1,009百万美元）。
除市场环境改善外，产品交叉销售及共创模式亦促进业务增长。
－ 品牌客户间产品交叉销售：本集团拥有全面的产品种类，可提供多元化的产品组合，满足品牌客户于不同服装领域的需求。例如，本集团与最大品牌客户携手，实现全部五大品类产品销量增长，并透过来自主要运动品牌客户的订单，持续提高毛衣产品的销售额。
－ 共创业务模式：在整个产品开发及生产过程中，本集团向客户提供产品构想，将客户理念转化为产品设计，开发及采购原材料，并创新工序以优化生产成本。例如，本集团与最大品牌客户携手，利用先进的毛衣针织技术开发热销裤装，并与领先的运动服品牌共创全新的图案设计，获得令人鼓舞的市场反馈。该模式提升品牌客户的忠诚度，有助本集团提升市场份额。
此外，现时的增长尚未充分展现本集团的潜力。由于今年第一季度招工困难，本集团面临产能拓展瓶颈。本集团已迅速作出反应，优化生产规划及调度，并进行大量针对性招聘工作，人员补充率亦自第二季度起大幅提升。然而，部分订单的产出及交付时间仍受人手短缺所影响，此乃由于培训需要一定的时间，新增的人手于上半年带来的贡献有限。
由于生产效率的有效提升，毛利增长超过收入的增长。截至二零二四年六月三十日止六个月的毛利上升10.8%至213百万美元（截至二零二三年六月三十日止六个月：193百万美元），毛利率由去年同期的19.1%升至19.5%。
贴身内衣分部以及运动服及户外服分部为本集团毛利率提升的主要动力。凭借更专业的运动服制造经验（包括由缝制演进至黏合），以及提供优质无缝产品，运动服及户外服分部的毛利率实现持续强韧的增长。贴身内衣分部的毛利率上升则得益于去年同期的较低基数。
纯利率随着毛利率的提升而上升。纯利率由7.3%同比升至7.7%，令截至二零二四年六月三十日止六个月的纯利增加13.6%至84百万美元（截至二零二三年六月三十日止六个月：74百万美元）。
本集团继续投资于垂直发展、自动化升级及可持续发展。数码化转型为另一主要投资重点，旨在透过设备升级及数据分析精简本集团的成本结构，依靠快速回应及客户关系管理提升服务质量及交付能力，以及利用人工智能及生产数据累积最大限度地发挥营运潜力。截至二零二四年六月三十日止六个月的资本开支为52百万美元（截至二零二三年六月三十日止六个月：33百万美元）。
由于未来可预期现金流量向好，且于二零二四年六月三十日的净现金状况为538百万美元，董事会决议提高派息比率至60%，并宣派中期股息每股普通股13.8港仙（截至二零二三年六月三十日止六个月：5.0港仙）。
展望及前景
本集团对下半年的业务发展充满信心，主要由于：
－ 本集团于上半年已大致解决限制业务拓展的人力短缺问题。透过实施多项措施以吸引及留住人才，本集团已于第二季度末增聘5,000名员工，上半年末员工总数增至70,000名。本集团将继续增加人手并提升产能。
－ 在原有订单基础上，本集团亦获得额外追加订单。由于品牌客户的采购策略已转向小批量订单，部分热门产品系列脱销或库存水平较低。品牌客户需要不断追加额外订单，以满足市场对运动、毛衣及休闲产品的需求。
－ 随着下半年产能提升，本集团将受惠于规模经济。本集团的营运效率预计将随产量增加而提升，利润率亦将随之提高。
本集团相信，投资于数码化转型、自动化及垂直发展将增强自身竞争优势，并创造可持续回报。因此，下半年资本开支将高于上半年。
本集团对稳健的资产负债表感到满意，并对未来现金流量充满信心，将与全体股东分享经营成果以及提升股东回报。